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非银行金融行业:金融科技,引领未来,重构金融行业生态和盈利模式

发布时间:2016-06-13    研究机构:方正证券

【投资要点】

本篇报告延续互联网金融产品和服务的逻辑,系统分析金融科技最新进展和相关投资机会。

全球金融业面临“转身”:2008年次贷危机后,国际投行在监管日益趋严背景下,不断尝试转型,纷纷谋求多元化发展路径,但结果不甚理想。2016年一季度高盛净利润同比暴跌了60%;摩根士丹利收入下滑21%,摩根大通、美国银行等综合性银行的收入降幅则为3%到11%不等。近年来金融与科技相互融合、共同提升金融效率的进程出现突破性进展--金融科技(FinTech)已然成为金融界与科技界最为关注的大事情。高盛曾屡次表态是一家科技公司。摩根大通也宣称不仅是一家投行,也是一家科技公司。

金融科技,未来金融市场新的推动力:2015年,全球投入FinTech(金融科技)领域的资金高达191亿美元,是2011年的近8倍。过去5年,超过400亿美元的资金流入这个领域。在强势资本的支持下,全球超过2000家的金融科技公司正在充分利用大数据、云计算、移动互联网等新兴技术颠覆传统银行的业务模式。更重要的是,这一轮互联网金融热潮和20世纪90年代的互联网金融泡沫相比有着不可同日而语的需求支撑。截至2015年底,全球互联网用户已经超过30亿,是2001年底的6倍。我们认为Fintech行业关键的科技进步主要有五个:移动支付、P2P应用科技、大数据分析、数字货币和数据区块链科技、智能交易与理财。每个领域均有很多代表性公司暂露头角。

【投资建议】

作为新兴领域,以及未来的万亿级市场,当下的金融科技行业正吸引着大批巨头和行业新秀们的疯狂入场。我们看好在传统金融转型、大数据以及技术服务类布局的企业。随着金融科技的纵向发展,这些企业终将受益:1)传统金融转型:中国平安(加入R3分布式分类账联盟,为全球金融市场设计和应用分布式共享分类账技术。拥有陆金所、平安科技等应用平台),华泰证券(收购AssetMark全部股份,AssetMark是美国一家为投资经理、券商和投资者提供资产管理软件的新型金融科技公司);2)大数据类:厦华电子(拟并购数联铭品,国内大数据挖掘领先企业。与众多企业合作,在征信行业具有技术和数据优势),通鼎互联:(拟收购百卓网络、微能科技各100%股份,百卓网络致力于大数据采集及挖掘系统领域,形成了包括积分O2O运营业务、第三方支付清结算业务和互动精准营销业务组成的三大业务板块);3)技术类:恒生电子(“全牌照”金融技术公司,共同发起成立金融区块链联盟),东方财富(依托流量、数据、场景、牌照四大要素的协同,深化一站式金融平台),赢时胜(专注技术研发,为创新金融业务提供技术支持和业务补充,公司表示将会在区块链技术方面继续探索和研究),同花顺(为网上行情交易系统的开发和维护、金融资讯及数据服务、手机金融信息服务、金融网站资讯服务,积累了大量用户数据;布局智能投顾)。

【风险提示】

(1)金融业改革力度低于预期

(2)互联网金融监管风险

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