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长江家电周度观点:中报期临近,优选业绩确定品种

发布时间:2016-07-31    研究机构:长江证券

上周家电板块行情回顾

上周大盘延续下行趋势,家电板块表现稳健且相对收益明显;个股方面,我们基于业绩拐点逻辑持续推荐的海信科龙上周表现十分亮眼,涨幅位于行业首位;此外我们持续推荐的“低估值”及“高成长”主线下各子行业龙头也均有不俗表现;整体看来,上周家电指数累计下跌0.06%,在申万一级行业中排名第4,分别跑赢沪深300及上证综指0.60及1.05个百分点;板块内涨幅前三个股为海信科龙(24.43%)、九阳股份(12.20%)及长青集团(10.77%),跌幅前三个股为中新科技(-14.34%)、创维数字(-13.52%)及厦华电子(-11.77%)。

行业重点数据跟踪及点评

产业在线披露16年6月冰洗彩行业销量数据,6月冰洗彩内销量分别同比下滑11.81%、增长6.41%及增长46.58%;简评如下:洗衣机在低销量基数、短更新周期其一户多机需求释放带动下内销表现优于冰箱,而彩电则受年内欧洲杯、奥运会等大型体育赛事的拉动整体出货维持较好增长;此外,中怡康披露16年6月厨电零售数据,6月油烟机、燃气灶及消毒柜零售量分别同比增长7.92%、增长3.73%及下滑4.53%,简评如下:当月厨电产品终端销售环比改善明显,随着地产销售向好的滞后拉动效应持续显现,后续厨电销售有望进一步改善。

上周行业重要新闻精选及点评

1、董明珠首次宣布格力开启多元化战略:尽管从长期来看空调仍旧为成长最为确定的白电子行业,但基于未来长远的战略及成长性考虑,龙头家电厂商纷纷在主业业绩较好并稳健成长背景下积极推进多元化战略,而基于龙头在制造领域内的强大实力及优良的经营财务表现,其多元化前景值得期待;2、电饭煲成家电市场最后蛋糕,厂商如何抢滩:考虑到电饭煲的必需属性,我国电饭煲(锅)整体保有量较高且行业发展也较为成熟;然而即便如此,基于小家电产品的高频更新及新品驱动的特性,行业在IH电饭煲的拉动下重新焕发生机。

本周核心观点及投资建议

大盘重回震荡格局,在此背景下家电板块基于自身合理估值及稳健业绩表现,防御价值及中长期配置意义凸显;此外考虑到正值中报披露季,市场较为关注个股业绩兑现能力,板块内业绩增速确定、估值相对合理的稳健价值品种仍值得重视;维持行业“看好”评级,建议关注中报业绩表现超出预期或稳健增长品种,持续推荐老板电器、华帝股份、小天鹅A、苏泊尔及新宝股份;同时考虑到近期华东及华南区域高温天气延续,空调去库存有望加速,持续推荐美的集团及格力电器;此外持续推荐业绩拐点显现且盈利改善弹性较大的海信科龙。

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