移动版

ST厦华:非公开增发有望改善公司财务状况

发布时间:2012-02-15    研究机构:天相投资

2011年,公司实现营业收入32.53亿元,同比下降24.20%%;营业利润亏损1,697万元,去年同期为4,842万元;归属母公司所有者净利润1,058万元,同比下降82.77%%;摊薄每股收益0.03元。

产品价格下跌导致收入下降。公司主要从事彩电的ODM出口业务。报告期内,公司彩电及配件销售业务占营业收入的比重为97.47%;出口业务比重为90.54%。2011年,海外经济复苏缓慢,导致彩电出口需求增长放缓。同时,上游面板供应增加,使得彩电产品的价格出现下降。公司彩电销量虽然与去年持平,但收入同比下降24.55%。

综合毛利率上升,期间费用控制能力下降。2011年,公司综合毛利率11.69%,同比上升0.99个百分点。这主要是由于作为主要原材料的面板价格出现下降。公司期间费用率11.49%,同比上升2.75个百分点。其中,由于公司存在大量借款,报告期内银行加息使贷款利息上升,同时人民币升值导致汇兑损失增加,报告期内公司财务费用率达3.73%,同比上升1.59个百分点,是公司期间费用率提升的主要原因。

非公开增发有望改善公司财务状况。近年来,由于公司主业盈利能力持续下降,公司财务状况不断恶化,长期处于资不抵债的状况。2011年12月,公司股东大会审议通过了非公开增发预案,拟非公开发行1.52亿股,募集资金9.60亿元。其中,拟向华映光电发行7,937万股,华映光电提供委托贷款3亿元,无息借款2亿元;向华映视讯发行952万股,华映视讯提供委托贷款6,000万元;向福建华显发行1,587万股,福建华显提供委托贷款1亿元;向建发集团发行4,762万股,建发集团提供无息借款1亿元,同时以现金2亿元认购。如果此次非公开发行顺利实施,公司财务状况有望得到改善,接受客户订单能力有望获得提升。目前该发行预案尚需证监会核准。

盈利预测:鉴于公司资不抵债,财务风险较高,同时公司产品以出口为主,而国际经济形势尚不明朗,公司主业盈利能力难以出现较大改善,且公司非公开发行具有一定的不确定性,我们暂不对公司进行盈利预测和投资评级。

申请时请注明股票名称